Die Aktien von Nautilus fallen aufgrund schwacher Aussichten

Die Aktien des Trainingsgeräteherstellers Nautilus, Inc. erreichten am Dienstag an der New Yorker Börse ein 52-Wochen-Tief, nachdem das Unternehmen im vierten Quartal einen Verlust gemeldet und für das laufende Geschäftsjahr einen Betriebsverlust prognostiziert hatte, da es mit einer nachlassenden Nachfrage zurechtkommt Fitnessgeräte für zu Hause und aufgeblähte Einzelhandelsbestände.

Am Dienstag schlossen die Aktien bei 2,00 $, ein Minus von 50 Cent oder 20 Prozent. Die 52-Wochen-Range der Aktie liegt zwischen 1,85 $ und 18,58 $.

Bei einer Telefonkonferenz mit Analysten sagte CEO Jim Barr, dass die jüngsten Ergebnisse die Ansicht von Nautilus bekräftigten, dass langfristige Veränderungen der Verbrauchergewohnheiten zugunsten von Fitness zu Hause fortbestehen würden.

Vor der Pandemie trainierten etwa 40 Prozent der Verbraucher, die Fitness für ihren täglichen Lebensstil als unerlässlich erachten, zu Hause. Zwei Jahre später trainieren dieselben Verbraucher zu fast 70 Prozent in einem Fitnessstudio, und die Rate ist seit einem ganzen Jahr konstant.

„Die Verbraucher haben ein Hybridmodell für Fitness eingeführt, ähnlich wie sie es für Arbeitsorte getan haben“, sagte Barr. „In unserem neuen Zielkundensegment, das wir begeisterte Crosstrainer nennen, ist die Bedeutung des Heimtrainings sogar noch ausgeprägter, fast 90 Prozent davon trainieren zu Hause.“

Er sagte, dieser Zielkunde baue Heim-Fitnessstudios mit mehreren Modalitäten und werde markentreuer.

„Wie wir zu Beginn der Pandemie vorhergesagt haben, hat sich die heimische Industrie bis zu ihrem Höhepunkt mehr als verdoppelt, dann von ihrem Höhepunkt aus reguliert und ist auf ihr neues normales Niveau gesunken“, sagte Barr. „Wir gehen weiterhin davon aus, dass der natürliche Nachfrageausgleichspunkt deutlich über dem vor der Pandemie liegen wird. Wir glauben, dass uns diese langfristigen Trends in Verbindung mit unseren bekannten Marken, unserem starken Produktportfolio, unserem differenzierten, vernetzten Fitnessangebot und unserer Omnichannel-Go-to-Market-Position gut dabei helfen werden, die erhöhten Chancen zu nutzen.“

Barr sagte jedoch, die kurzfristige Nachfrage sei ungewiss. Er führte weiter aus: „In den letzten Wochen haben wir eine ungewöhnliche und unerwartete Kombination von Faktoren gesehen, die sich zu einer langsamen Umsatzdynamik verschworen haben. Wir haben aufgrund ihrer hohen Lagerbestände keine normalen Einzelhandelsbestellungen gesehen. Aus Angst, nach den Feiertagen 2020 nicht genügend Lagerbestände zu haben, bestellten Einzelhändler ab dem ersten Quartal des letzten Jahres früh und auf hohem Niveau. Trotz der soliden Nachfrage und des saisonalen Abverkaufs in der letzten Fitnesssaison haben einige Einzelhändler immer noch mehr Lagerbestand zum Abverkauf. Wir überwachen diese Lagerbestände und Abverkaufsraten und unterstützen unsere Einzelhändler bei der Durcharbeitung ihrer Lagerbestände, um später im Jahr Nachbestellungen zu ermöglichen. Wir haben auch eine rasche Verschlechterung des makroökonomischen Umfelds mit erhöhten Inflations- und Zinssätzen und sinkendem Verbrauchervertrauen in die Aktienmarktperformance erlebt. Fügen Sie das Wiederaufleben von COVID in China und den Krieg in Europa hinzu, und die aktuelle Situation ist volatil und herausfordernd.“

Im vierten Quartal, das am 31. März endete, fiel der Umsatz um 41,9 Prozent auf 119,7 Millionen US-Dollar. Nautilus stellte fest, dass das Vorjahresquartal den höchsten Quartalsumsatz in der Unternehmensgeschichte darstellte. Im Vergleich zum ersten Quartal 2020 stieg der Umsatz um 41 Prozent oder eine zweijährige CAGR (Compound Annual Growth Rate) von 19 Prozent, ohne Octane Fitness. Nautilus verkaufte Octane im Oktober 2020 für 25 Millionen US-Dollar an True Fitness Technology.

Der Rückgang gegenüber dem Vorjahr war auf eine geringere Nachfrage nach Cardio-Produkten zurückzuführen, die teilweise durch starke Verkäufe von SelectTech-Gewichten und -Bänken im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2021 ausgeglichen wurde.

Die Bruttomargen im letzten Quartal wurden auf 17,5 Prozent mehr als halbiert, verglichen mit 38,4 Prozent im Vorjahr. Der Rückgang um 20,9 Prozentpunkte war hauptsächlich auf gestiegene Produktkosten, Logistik, Rabatte (16 Basispunkte) und erhöhte Investitionen in die JRNY-Online-Plattform (5 Basispunkte) zurückzuführen.

Die Betriebsausgaben stiegen um 8,9 Prozent auf 42,9 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund einer Erhöhung der JRNY-Investitionen um 5,1 Millionen US-Dollar und 2,5 Millionen US-Dollar mehr für Werbung. Die gesamten Werbeausgaben beliefen sich auf 14,0 Millionen US-Dollar gegenüber 11,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Als Prozentsatz des Umsatzes stiegen die Betriebskosten von 19,1 Prozent auf 35,8 Prozent aufgrund des verlorenen Umsatzhebels.

Der Betriebsverlust betrug 21,9 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Betriebsgewinn von 39,7 Millionen US-Dollar im letzten Jahr, hauptsächlich aufgrund des niedrigeren Bruttogewinns und der höheren Betriebskosten.

Der Nettoverlust betrug 18,2 Millionen US-Dollar oder 58 Cent pro Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn von 30,4 Millionen US-Dollar oder 93 Cent im letzten Jahr.

Die Umsätze im direkten Segment gehen um 41 Prozent zurück
Nach Segmenten belief sich der Umsatz im Direktsegment im Quartal auf 59,8 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 41,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 27 Prozent oder einer CAGR von 13 Prozent im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 entspricht. Der Jahresrückgang war hauptsächlich auf niedrigere Cardio-Umsätze zurückzuführen.

Die Cardio-Umsätze im Direktsegment gingen im Vergleich zum Vorjahr um 44,2 Prozent zurück und stiegen im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 um 9 Prozent oder eine jährliche Wachstumsrate von 4 Prozent. Die niedrigeren Umsätze waren in erster Linie auf die geringere Nachfrage nach Fahrrädern zurückzuführen.

Die Verkäufe von Kraftprodukten gingen im Vergleich zum Vorjahr um 34,3 Prozent zurück und stiegen im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 um 83 Prozent oder eine CAGR von 35 Prozent. Die niedrigeren Verkäufe in diesem Quartal waren hauptsächlich auf niedrigere Verkäufe von Bowflex Home Gyms zurückzuführen, die teilweise durch gestiegene Verkäufe von SelectTech ausgeglichen wurden Gewichte und Bänke.

Das Segment Direct beendete das Quartal mit einem Rückstand von 800.000 USD zum 31. März 2022, da die Produktnachfrage zurückging. Diese Beträge stellen nicht ausgeführte Verbraucherbestellungen dar, abzüglich aktueller Werbeprogramme und Verkaufsrabatte.

Die Bruttogewinnmarge im Direktsegment betrug 19,3 Prozent gegenüber 50,3 Prozent im Vorjahr. Der Rückgang der Bruttomarge um 31,0 Basispunkte war hauptsächlich auf gestiegene Produktkosten, Logistik und Rabattierung (-24 Basispunkte) und erhöhte Investitionen in JRNY (-7 Basispunkte) zurückzuführen.

Der Verlust aus direkten Beiträgen des Segments belief sich auf 11,7 Millionen US-Dollar im Vergleich zu Einnahmen aus Segmentbeiträgen von 27,8 Millionen US-Dollar oder 27,4 Prozent des Umsatzes im letzten Jahr. Der Rückgang war hauptsächlich auf einen niedrigeren Bruttogewinn und höhere Investitionen in Medien und JRNY zurückzuführen. Die Werbeausgaben beliefen sich auf 11,3 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 10,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Der Umsatz im Einzelhandelssegment ging um 43 Prozent zurück
Die Umsätze im Einzelhandelssegment beliefen sich im Quartal auf 58,7 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 43,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ohne die Verkäufe im Zusammenhang mit Octane stieg der Nettoumsatz im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 um 60 Prozent oder eine CAGR von 27 Prozent. Die Verkäufe im Einzelhandelssegment außerhalb der USA und Kanadas gingen im Vergleich zum Vorjahr um 76 Prozent zurück. Ohne die Verkäufe im Zusammenhang mit Octane stieg der Nettoumsatz außerhalb der USA und Kanadas um 4 Prozent oder eine jährliche Wachstumsrate von 2 Prozent im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020.

Der Rückgang des Nettoumsatzes gegenüber dem Vorjahr war hauptsächlich auf niedrigere Cardio-Umsätze zurückzuführen, die teilweise durch robuste Verkäufe von SelectTech-Gewichten und -Bänken ausgeglichen wurden. Die Cardio-Verkäufe gingen im Vergleich zum Vorjahr um 67,5 Prozent zurück.

Ohne die Verkäufe der Marke Octane gingen die Cardio-Verkäufe im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 um 15 Prozent oder um negative 8 Prozent CAGR zurück.

Niedrigere Fahrradverkäufe führten in diesem Quartal hauptsächlich zu niedrigeren Verkäufen.

Die Verkäufe von Kraftprodukten stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 9,8 Prozent und stiegen im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 um 277 Prozent oder eine CAGR von 94 Prozent, angeführt von den beliebten SelectTech-Gewichten und -Bänken.

Zum 31. März 2022 belief sich der Auftragsbestand des Einzelhandelssegments auf insgesamt 32,1 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 178,6 Millionen US-Dollar zum 31. März 2021, da die Einzelhändler jetzt im Vergleich zum Vorjahr näher am Bedarf bestellen. Diese Beträge stellen Kundenbestellungen für zukünftige Lieferungen dar und verstehen sich abzüglich vertraglicher Rabatte und Gegenleistungen, die an entsprechende Einzelhandelskunden zu zahlen sind.

Die Bruttogewinnspannen betrugen 14,0 Prozent im Vergleich zu 26,0 Prozent im Vorjahr. Der Rückgang der Bruttomarge um 12,0 Basispunkte war hauptsächlich auf höhere Produktkosten, Logistik und Preisnachlässe zurückzuführen.

Die Beitragseinnahmen aus dem Einzelhandelssegment beliefen sich auf 0,7 Millionen US-Dollar oder 1,2 Prozent des Umsatzes, verglichen mit 20,3 Millionen US-Dollar oder 19,7 Prozent des Umsatzes im letzten Jahr. Der Rückgang war hauptsächlich auf einen niedrigeren Rohertrag zurückzuführen.

Für das am 31. März endende Gesamtjahr belief sich der Umsatz auf 589,5 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 11,3 Prozent gegenüber 664,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht. Ohne die Verkäufe im Zusammenhang mit der Marke Octane ging der Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 9 Prozent zurück und stieg im Vergleich zu den zwölf Monaten zum 31. März 2020 um 112 Prozent oder eine CAGR von 46 Prozent.

Im Segment Direct belief sich der Umsatz für den Zwölfmonatszeitraum auf 221,7 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 24,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 85 Prozent oder einer CAGR von 36 Prozent im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 entspricht.

Im Einzelhandelssegment betrug der Umsatz 364,1 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 0,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ohne die Verkäufe im Zusammenhang mit Octane stieg der Nettoumsatz des Einzelhandelssegments gegenüber dem Vorjahr um 5,0 Prozent und um 136 Prozent oder um 54 Prozent CAGR im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020.

Der Betriebsverlust betrug 25,3 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Gewinn von 118,1 Millionen US-Dollar im letzten Jahr. Der Rückgang war hauptsächlich auf einen niedrigeren Bruttogewinn und höhere Betriebskosten zurückzuführen. Der Nettoverlust betrug 22,4 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Gewinn von 88,1 Millionen US-Dollar im letzten Jahr.

Verbesserung des Trends in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 23 prognostiziert
Für das Geschäftsjahr 23 erwartet Nautilus eine Rückkehr zu einer typischeren Saisonalität vor der Pandemie, wobei die zweite Jahreshälfte mehr zum Gesamtjahresumsatz beitragen wird. Infolgedessen wird erwartet, dass das erste Geschäftsquartal, das im Juni endet, den Tiefpunkt des Jahres darstellen wird, gefolgt vom zweiten Geschäftsquartal, das im September endet und das zweitniedrigste ist. Das dritte Quartal, das im Dezember endet, wird voraussichtlich das stärkste sein, wobei das vierte Quartal etwas niedriger als das dritte Quartal erwartet wird.

Für das erste Quartal wird ein Umsatz zwischen 45 und 55 Millionen US-Dollar prognostiziert. Zur Halbzeit im Vergleich zum gleichen Zeitraum im GJ20 entspricht diese Prognose einem Rückgang von 13 Prozent oder 4 Prozent Wachstum ohne Octane. Die Umsatzprognose für das erste Quartal spiegelt die schwächere Einzelhandelsnachfrage wider, da die Partner ihre erhöhten Lagerbestände abarbeiten. Nautilus erwartet für Q123 einen bereinigten EBITDA-Verlust zwischen 22 und 27 Millionen US-Dollar.

Für das gesamte Geschäftsjahr wird ein Umsatz zwischen 380 und 460 Millionen US-Dollar erwartet, was einem Rückgang von 22 bis 36 Prozent gegenüber 589,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht. Im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Geschäftsjahr 2020 entspricht diese Prognose zur Halbzeit einem Wachstum von 32 Prozent oder einer CAGR von 10 Prozent oder einem Wachstum von 52 Prozent oder einer CAGR von 16 Prozent ohne Octane. Der bereinigte EBITDA-Verlust für das Gesamtjahr wird voraussichtlich zwischen 25 und 35 Millionen US-Dollar liegen, verglichen mit einem Verlust von 3,3 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2022.

Angesichts der Auswirkungen erhöhter Lagerbestände bei seinen Einzelhandelspartnern erwartet das Unternehmen, dass die zweite Jahreshälfte zwischen 65 und 70 Prozent des Gesamtjahresumsatzes ausmachen wird, etwas mehr als die Saisonabhängigkeit der zweiten Hälfte vor der Pandemie von etwa 60 Prozent.

Die Bruttomargen für das zweite Halbjahr werden voraussichtlich zwischen 27 und 30 Prozent liegen. Die Verbesserungen gegenüber dem letzten Jahr sind auf niedrigere Eingangsfracht- und Liegegebühren sowie die Reduzierung des Platzbedarfs der Logistikanlage zurückzuführen. Nautilus beabsichtigt, eines seiner Distributionszentren zu schließen, wenn der Mietvertrag im Herbst 2022 ausläuft, und wird die Mietverträge für einige Lagerstandorte nicht verlängern.

Angesichts des erwarteten höheren Umsatzniveaus in der zweiten Jahreshälfte, verbesserter Bruttomargen und Plänen, die Vertriebs- und Marketingausgaben an den Umsatz anzupassen, erwartet das Unternehmen für die zweite Hälfte des Geschäftsjahres 23 ein positives bereinigtes EBITDA.

Fotos mit freundlicher Genehmigung von Bowflex, Octane Fitness, Getty

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